Marchés

Comparer des performances est plus délicat qu’il n’y paraît. Un gain de 40 % obtenu en cinq ans n’a rien de commun avec le même gain obtenu en un an, et un rendement affiché brut de frais peut se réduire de moitié une fois le courtage et les droits de garde déduits.

Les outils de cette catégorie servent d’abord à normaliser. La performance annualisée ramène tous les horizons à une base commune. Le rendement total réintègre les dividendes, souvent oubliés alors qu’ils constituent une part majeure de la performance de long terme des actions. Les frais de courtage chiffrent ce que prélève l’intermédiaire.

Un second ensemble concerne la gestion courante d’un portefeuille : prix de revient moyen après plusieurs achats, poids d’une ligne dans l’allocation, et pour la partie obligataire, coupon perçu et sensibilité de la valeur à une variation des taux.

Quel outil pour quel besoin ?

Vous mesurez la performance

Le rendement total d’une action et la performance annualisée rendent comparables des durées différentes.

Vous suivez une position

Le prix de revient moyen après plusieurs achats et la plus-value boursière donnent votre situation réelle.

Vous équilibrez un portefeuille

L’allocation de portefeuille chiffre le poids de chaque ligne, première mesure du risque de concentration.

Vous détenez des obligations

Le coupon obligataire donne le revenu ; la sensibilité simplifiée aux taux estime l’effet d’une variation de taux sur la valeur.

Les erreurs les plus fréquentes

• Ignorer les dividendes dans la performance d’une action : sur longue période, ils en représentent une part déterminante.
• Additionner des pourcentages annuels au lieu de les composer, ce qui surestime la performance cumulée.
• Comparer des rendements bruts alors que les frais de courtage et la fiscalité varient fortement selon l’enveloppe de détention.
• Considérer une obligation comme sans risque : sa valeur baisse mécaniquement quand les taux montent, d’autant plus que sa duration est longue.